Các quỹ Vẫn Cảnh Giác Với Shorting Siêu kín Đồng Thị Trường

Hình ảnh: BLOOMBERG/WALDO SWIEGERS

MỘT suy giảm của Trung Quốc sản xuất ngành đúc một bao giờ lớn hơn bóng trên đồng thị trường.

Các Quốc Gia chính thức của Mua Quản Lý Chỉ số (PMI) là 49.2 trong Tháng 10, giảm từ 49.6 vào Tháng 9 và thứ hai thẳng tháng co thắt. Môi trường lề đường, năng lượng rationing và cao hơn giá nguyên liệu thô được kết hợp như một mạnh mẽ phanh trên hoạt động.

"Kim loại không thể bỏ qua Trung Quốc suy giảm cho dài hơn nhiều" là Tước hiệu của một Tháng 11 1 nghiên cứu Lưu ý từ Thủ Đô Kinh Tế và một thu hút ngày càng tăng cảm giác unease về đồng giá của quan điểm như nhu cầu trong lớn nhất thế giới thành nguội đi.

Các quỹ, tuy nhiên, cho thấy không có độ nghiêng của shorting Đồng chỉ chưa. Và người có thể trách họ giao tiếp tục thấp trao đổi Cổ Phiếu và cực Lan độ kín trong thị trường London?

Tháng 10 của nhiễu loạn, thấy Sàn Giao Dịch Kim Loại Luân Đôn (LME) ba tháng đồng giá Spike đến $10,452.50 một tấn, hút quỹ tiền trên bên dài.

Tiền Quản Lý nâng thẳng thừng dài định vị trên CME Đồng thị trường để một năm tháng cao của 82,538 hợp đồng song song với giá di chuyển.

Mà tập thể bò BET đã rút lui về năm 77,317 hợp đồng năm gần đây nhất Cam Kết của Các Thương Nhân (CỐT) báo cáo, nhưng vẫn bị bất ngờ cao cho Giá đã Sụp Đổ dưới $10,000 nước.

Báo cáo bắt được định vị ở gần kinh doanh vào ngày 26 Tháng 10 và nó là hoàn toàn có thể có được một tiếp tục giảm trong Bull vị trí trên lưng cuối tuần.

LME nhà môi giới Marex, ví dụ, hương nặng quỹ bán vào gần tháng và ước tính lưới quỹ dài trong thị trường London tụt Dốc từ năm 8% mở quan tâm vào ngày 20 Tháng 10 để chỉ năm 1% vào Thứ Sáu.

Những Gì thực sự nổi bật, tuy nhiên, là sự vắng mặt của bất kỳ tươi ngắn định vị mặc dù Đồng Thả Về $9,500 một tấn và thâm kinh Tế Vĩ Mô Outlook.

Cương trực ngắn vị trí trên CME hợp đồng hiện nay tổng chỉ 29,721 hợp đồng, hơi thấp hơn vào đầu Tháng 10.

Các nhà quản lý quỹ dường như hạnh phúc để điều chỉnh dài định vị như giá gyrates nhưng vẫn loath đi ngắn.

Vẫn hỗn loạn

Những gì là răn đe họ là Hoang Dã backwardation vẫn hoành hành ở thị trường London.

LME của 19 Tháng 10 can thiệp trong đồng thị trường đã khôi phục lại một semblance của để ngắn nhất-ngày thời gian lây lan, như dự định.

Nhưng điểm chuẩn tiền mặt-to-ba tháng Lan vẫn vô cùng backwardated. Tiền mặt cao cấp tại Thứ Hai của gần được $438 một tấn, mà cho đến Tháng 10 của hỗn loạn sẽ có được rộng nhất Thế Kỷ này.

Các vấn đề cơ bản vẫn chronically thấp trao đổi Chứng Khoán. Mắt-Tưới nước cao cấp cho vật lý giao hàng có lôi kéo kim loại vào LME kho, nhưng tổng lượt khách năm 21,075 tấn từ giữa Tháng 10 đã được underwhelming.

Nam Triều Tiên cảng Busan đã nhận được 7,700 tấn, với sự cân bằng trải qua 7 địa điểm ở Châu Âu, Châu Á và Châu MỸ. Vắng mặt là phân loại của nặng tập mà có thể đã được dự kiến sẽ Có như vậy Trong Lịch Sử cao cao cấp cho trao đổi giao hàng.

Những gì đã đến trong hai tuần có không bù đắp khởi hành hằng ngày, với tiêu đề LME Cổ Phiếu hình trượt lên 123,925 tấn, thấp nhất kể từ ngày đầu tiên của Tháng 6.

Hơn đáng kể cho ngắn-vị trí người nắm giữ, lượng có trọng tải trong LME hệ thống kho đã xây dựng lại chỉ marginally từ Tháng 10 của nhiều thập kỷ thấp 14,150 tấn đến 31,675 tấn.

Đó là một cách lâu dài từ bất kỳ phân loại của thoải mái, đó là lý do tại sao Phần phía trước của tiến đường cong có thể ngăn nắp trong LME của quản cảm giác từ nhưng vẫn còn cao hỗn loạn.

Quá hỗn loạn, nó xuất hiện, cho Kinh Tế Vĩ Mô gấu dám thể hiện quan điểm của mình.

Đồng đã bắt được giữa xấu đi Kinh Tế Vĩ Mô Outlook và sức mạnh của riêng Micro động lực cho vài tháng.

Bản chất của cuộc đột kích vào LME Cổ Phiếu-Khổng Lồ hủy sẵn có trọng tải trên nửa đầu Tháng 10-vẫn còn gây tranh cãi.

Nhưng điều đáng chú ý là trao đổi toàn cầu cổ phiếu, bao gồm những người ở LME, CME và Thượng Hải Tương Lai Trao Đổi kho, đã giảm qua hai tháng.

Họ đứng ở một tích lũy 232,550 tấn vào cuối Tháng 10, xuống 30,000 tấn kể từ khi bắt đầu năm 2021 và xuống gần 150,000 tấn từ Tháng 10 năm 2020.

Thượng Hải Cổ Phiếu hiện nay tổng ít hơn 50,000 tấn, mặc dù thể hiện rõ sự yếu kém trong khóa cuối-Sử dụng các ngành như xây dựng.

Các Dương Sơn đồng cao cấp, một theo dõi sát chỉ thị của Trung Quốc của nhu cầu Nhập khẩu, đã giảm mạnh từ Tháng 10 đỉnh cao của $140 một tấn để $89, nhưng vẫn còn cao hơn nhiều hơn so với Tháng 6 Máng của $21, đề nghị tiếp tục cung cấp-Chuỗi độ kín bên trong thị trường Trung Quốc.

Kết hợp với dễ thấy vắng mặt của bất kỳ lớn lượt khách trong LME hệ thống Mặc dù gầm backwardation, thị trường cơ bản của quang học vẫn trông bullish.

Không hề có dấu hiệu của bất kỳ chính hàng tồn kho xây dựng lại và không có dấu hiệu của bất kỳ tản của LME độ kín, hình L