Các Nhà Quản Lý quỹ Cho Đồng Rộng Bến Như Trung Quốc Nguội

Các nhà quản lý quỹ đã được giảm tiếp xúc với đồng như thị trường đầu vào những gì là Thông thường một theo mùa yếu tại chỗ cho nhu cầu.

Supercycle Bò đực sẽ cho rằng đây chỉ là tạm thời mềm mại điểm trước khi xanh cơ sở hạ tầng kích thích bắt đầu xây dựng đà trong châu Âu và Hoa Kỳ.

Supercycle những người Hoài nghi Chủ Nghĩa chống lại điều đó đồng và công nghiệp khác kim loại Haven't chưa thoát khỏi cũ Trung Quốc chu kỳ, hiện đang làm lạnh nhanh chóng.

Đồng là trong một thời kỳ của đỉnh tường thuật sự nhầm lẫn và giá hiện nay phản ánh rằng sự không chắc chắn. Sàn Giao Dịch Kim Loại Luân Đôn (LME) ba tháng kim loại đã bị khóa trong choppy ngang hành động sau khi cuối cùng tháng trượt đến $9,000-/tấn nước, cuối cùng giao dịch Khoảng $9,370.

Các Nhà Đầu Tư Đã phản ứng bằng cách xoay ra của đồng trong tìm kiếm tốt hơn trở lại trong "nóng" kim loại, đặc biệt là quặng sắt và thép, và một hồi sinh năng lượng phức tạp.

CAN'T ĐI DÀI, CAN'T ĐI NGẮN

Các quỹ vẫn lưới dài của CME đồng hợp đồng và thực sự mới nhất Cam Kết của Các Thương Nhân Báo Cáo cho thấy dài phát triển từ 19,266 hợp đồng vào cuối Tháng 6 đến một hiện tại năm 32,506.

Tuy nhiên, đó không phải là một sự phản ánh của Tăng Bull cam kết. Người quản lý tiền thẳng thừng dài định vị có tăng lên chỉ marginally từ 58,099 hợp đồng đến 60,152 so với cùng kỳ. Nó là vẫn xuống hơn một nửa từ đầu Tháng 5.

Đúng hơn, sự thay đổi trong lưới định vị là xuống một sắc nét giảm ngắn các vị trí tích lũy sau khi LME đồng đánh trên danh nghĩa tất cả thời gian cao của $10,747.50/tấn vào Tháng 5.

Gấu Đặt cược trên CME hợp đồng đã được chém từ năm 44,978 đến năm 27,646 hợp đồng. Giao preponderance của tự động thương mại các chương trình trên CME thị trường, này có khả năng là một sự phản ánh của đồng của khả năng cầm $9,000 nước và phá vỡ xuống giá điệu đà từ Tháng 5 cao điểm.

Rộng hơn thiếu đầu tư xác tín trên đồng cũng là rõ ràng để thấy trong Sụp Đổ mở quan tâm trên CME hợp đồng. Nó có Tụt Dốc trở lại một năm mức thấp và một thời gian khi Bài-khóa đồng biểu tình được trong formative giai đoạn.

Nhà Đầu Tư bàng quan cũng là đặc trưng cả Luân Đôn và Thượng Hải thị trường.

LME nhà môi giới Marex Spectron ước tính các nhà đầu cơ hiện đang lưới dài của LME Đồng hợp đồng giai điệu của 9 phần trăm mở quan tâm, xuống từ một Multiyear cao 62 phần trăm năm Tháng 2 khi đồng của Bull đám cháy đã được rực.

Quỹ được hơn enthused Khoảng nhôm, thiếc và THẬM CHÍ unsexy dẫn đầu trên Marex Spectron của ước tính.

Trung Quốc Các Nhà Đầu Cơ đều dễ thấy bởi sự vắng mặt của họ.

Hoạt động đáng chú ý đã làm chậm trên Thượng Hải Tương Lai Trao Đổi (ShFE) đồng hợp đồng cuối cùng tháng. Tập được thấp nhất kể từ Tháng 10 năm trước, trong khi thị trường mở quan tâm đã giảm xuống mức nhìn thấy lần cuối cùng vào đầu năm 2020.

Các nhà đầu tư trong cả ba đồng hợp đồng được hiển nhiên cho kim loại một rộng Bến ngay bây giờ như thị trường nguội và rộng hơn BULL-Gấu lập luận vẫn chưa được giải quyết.

TRUNG QUỐC LÀM LẠNH

Đồng của khó khăn nhất headwinds thổi từ Trung Quốc, nơi Bài-COVID kích thích tác dụng giảm dần.

Tăng Trưởng Kinh Tế của nước này dự kiến sẽ có hãm mạnh trong quý thứ hai do cao nguyên liệu chi phí và mới COVID-19 bùng phát, theo Reuters cuộc thăm dò của 51 nhà kinh tế học.

Ngân Hàng Trung Ương của di chuyển để cắt dự bị tỷ lệ cho lần đầu tiên kể từ Tháng 4 năm cuối cùng, giải phóng ước tính khoảng 1 tỷ Nhân Dân tệ ($154.19 tỷ) trong dài hạn tính thanh khoản, là một chắc chắn tín hiệu chính sách đó-Các Nhà sản xuất lo lắng về tăng trưởng một lần nữa.

Các macro lo ngại đang được phản ánh trong đồng của Micro động lực học.

Của Trung Quốc nhập khẩu, nền đá của năm cuối cùng của giá phục hồi, được làm chậm, xuống thứ ba thẳng tháng vào Tháng 6.

Sự làm lạnh hiệu quả là bắt đầu đánh LME thị trường dưới dạng tăng hàng tồn kho và nới lỏng thời gian-lan tỏa.

LME Cổ Phiếu hiện nay đứng 220,575 tấn, hơn gấp đôi so với năm-Bắt đầu cấp độ và cao nhất kể từ Tháng 6 năm trước.

Các mốc thời gian-Xòe-Tiền mặt cho ba tháng kim loại <CMCU0-3> -Đóng Cửa Thứ Hai giá trị một contango) của $35.50. Cùng một phần của phía trước đường cong được giao dịch trong một backwardation của $30.00 gần đây như Tháng 5.

Đó là một dấu hiệu của một lỏng lẻo hơn nhiều vật lý trên thị trường như nhiều đơn vị được tự do lên của Trung Quốc làm chậm nhập khẩu cảm giác thèm ăn.

MÙA HÈ BLUES?

Của Trung Quốc làm chậm tăng trưởng thúc đẩy trở nên rõ ràng hơn chỉ như đồng đầu vào Bắc bán cầu kỳ nghỉ hè thời kỳ, luôn một theo mùa chỗ yếu cho nhu cầu.

Nó vẫn còn xa rõ ràng việc phục hồi động lượng trong phần còn lại của thế giới có thể đón Trung Quốc của chùng.

Các THẬM CHÍ còn lớn hơn CÂU HỎI LÀ liệu decarbonization Xu Hướng-với Hứa supercycle nhu cầu tăng cường từ xe điện và tái tạo năng lượng-Là chưa phát triển đầy đủ để gây một hữu hình ảnh hưởng đồng của động lực học.

Kể từ khi có đủ bằng chứng để Chứng Minh cho trường hợp hoặc cho hay chống lại, nó không bất ngờ rằng đầu tư cộng đồng đã để lại đồng để tìm surer ngắn hạn Đặt cược.

Kết quả thiếu định vị, Biểu hiện ở thấp mở quan tâm trên tất cả ba giao lưu, lá Đồng giá tại precariously sẵn sàng.

MỘT khối lượng di chuyển trở lại thành đồng có thể trong chính nó là một chìa khóa giá quyết định, dù ngắn hoặc dài bên. Nó khá có thể kích hoạt sẽ không được đồng-cụ thể nhưng đúng hơn là một realignment của rộng hơn macro reflation thương mại.

Bác sĩ Đồng có thể dường như được gật đầu tắt đến mùa hè Blues nhưng điều đó không có nghĩa là nó đi để được yên tĩnh mùa hè.